FOKUS NACHHALTIGKEIT



Das Vermögen nachhaltiger Fonds wuchs dank Rekordzuflüssen bei Publikumsfonds im Jahr 2020 um fast ein Drittel



Das Jahr 2020 endete trotz der Corona-Pandemie mit einem neuen Höchststand beim Vermögen nachhaltiger Fonds. Per Jahresultimo verwalteten sie insgesamt 147 Milliarden Euro. Das entspricht einem Wachstum um 33 Milliarden Euro (29 Prozent) gegenüber dem Vorjahresende. Bei Publikumsfonds stieg das Volumen sogar um 52 Prozent auf nun 91 Milliarden Euro. Zum Vergleich: Bei konventionellen Fonds betrug der Zuwachs nur knapp 3 Prozent. Das Vermögen nachhaltiger Spezialfonds lag Ende 2020 bei 56 Milliarden Euro, was einem Wachstum von etwa 4 Prozent entspricht.

Fondsvermögen nachhaltiger offener Publikums- und Spezialfonds

in Milliarden Euro
  • 106
    54
    52
    30.6.2019
  • 111
    55
    5‍
    30.9.2019
  • 114
    54
    60
    31.12.2019
  • 90
    48
    41
    31.3.2020
  • 102
    52
    50
    30.6.2020
  • 129
    54
    75
    30.9.2020
  • 147
    56
    91
    31.12.2020
  • Spezialfonds
  • Publikumsfonds
Haupttreiber der positiven Entwicklung bei nachhaltigen Publikumsfonds war das Neugeschäft. Mit Zuflüssen von rund 21 Milliarden Euro war 2020 ihr bisher mit Abstand erfolgreichstes Absatzjahr. Nachhaltigkeitsfonds spielen auch im Gesamtmarkt eine immer bedeutendere Rolle: Ihr Anteil am Neugeschäft aller Publikumsfonds betrug im letzten Jahr rund 48 Prozent; 2018 waren es nur 16 Prozent.

Bemerkenswert ist, dass sie selbst im März kaum Netto-Anteilrückgaben verzeichnen mussten, während aus konventionellen Fonds 21 Milliarden Euro abflossen. Seitdem sind die monatlichen Netto-Mittelzuflüsse bei ESG-Fonds rasant auf drei Milliarden Euro im Dezember gewachsen. Die hohe Marktdynamik zeigt sich auch darin, dass immer mehr nachhaltige Produkte aufgelegt werden. Deutsche Anleger können aus einem Angebot von 878 Anteilscheinklassen (davon 44 ETFs) wählen. Das sind 242 mehr als im Vorjahr.

Bei nachhaltigen Spezialfonds schwankte das Netto-Mittelaufkommen hingegen um die Nulllinie. Vor allem zwei Faktoren bremsen nach unserer Einschätzung derzeit ihren Absatz: Einerseits investieren viele institutionelle Anleger, wie zum Beispiel Kirchen oder Stiftungen, schon seit vielen Jahren nach ökologischen oder sozialen Kriterien. Andererseits scheint es eine Tendenz zu geben, Spezialfonds wegen der Unklarheiten bei zukünftigen regulatorischen Anforderungen formal vorerst nicht als nachhaltig zu klassifizieren – selbst dann, wenn sie teilweise bereits Nachhaltigkeitsaspekte in ihren Anlageentscheidungen berücksichtigen.


Netto-Mittelaufkommen nachhaltiger offener Publikums- und Spezialfonds

in Milliarden Euro
  • 0,2
    2,4
    Q2 2019
  • 3,2
    0,1
    Q3 2019
  • 2,9
    -1,1
    Q4 2019
  • 3,5
    -1,0
    Q1 2020
  • 0,6
    4,1
    Q2 2020
  • 5,1
    -1,3
    Q3 2020
  • 0,8
    8,0
    Q4 2020
  • Spezialfonds
  • Publikumsfonds
Die gute Wertentwicklung im vergangenen Jahr dürfte die Nachfrage nach ESG-Fonds ebenfalls gestützt haben. Die Tabelle unten zeigt die durchschnittliche Rendite der fünf wichtigsten Gruppen nachhaltiger Publikumsfonds (nach Anzahl der Produkte) im Kalenderjahr 2020 im Vergleich zu konventionellen Fonds der gleichen Gruppe. In allen fünf Gruppen, darunter global anlegenden Aktienfonds und Unternehmensanleihen- Fonds, wiesen Nachhaltigkeitsfonds eine höhere Rendite aus. Unter Berücksichtigung der Volatilität ergibt sich eine risiko-adjustierte Rendite, die 0,1 bis 0,2 Punkte über der von konventionellen Fonds liegt. Eine Rolle dürfte dabei allerdings auch der in der Corona-Krise vorteilhafte Sektor- und Faktormix vieler nachhaltiger Strategien gespielt haben 1.

Fondsvermögen nachhaltiger offener Publikumsfonds nach Assetklassen

Stichtag 31.12.2020

30%

39%

7%

24%

100% =
91 Mrd. Euro
  • Aktienfonds
  • Mischfonds
  • Rentenfonds
  • Sonstige Fonds

Wertentwicklung der wichtigsten Gruppen der Publikumsfonds (nach Anzahl der Produkte) im Jahr 2020 relativ zu konventionellen Publikumsfonds

     
  Rendite p.a.
in Prozent
Renditedifferenz

Differenz der Risiko-adjustierten Rendite 2

 Fondsgruppenachhaltigkonventionellin Prozentin Prozentpunkte
 Mischfonds ausgewogen, global3,22,30,90,2
 Aktienfonds global7,13,43,80,2
 Rentenfonds, Corporate Bonds4,62,02,60,2
 Mischfonds aktienbetont, global5,31,43,90,1
 Mischfonds rentenbetont, global3,10,72,50,1

 

1 See, for example, Hasaj, Milot, and Bernhard Scherer (2021). "Covid-19 and Smart-Beta: A Case Study on the Role of Sectors." EDHEC Risk Working Paper.

2 Gemessen als Differenz der jeweiligen „sharpe ratio“, das heißt der Überrendite (gegenüber einem risikolosen
Zins) unter Berücksichtigung der Volatilität. Werte über null weisen auf eine risiko-adjustiert bessere Wertentwicklung nachhaltiger Fonds hin.

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